欢迎光临新汇网请登录|免费注册|QQ登录
首页 > 外汇资讯 > 能源 > 正文

供给过剩难消化抄底原油为时尚早

来源:中国证券报
作者:中国证券报
发布时间:2016-01-21 11:12:00

    □本报记者 官平

    国际油价的“下坡路”还不见尽头。1月19日,WTI 2月原油期货收跌0.96美元,跌幅3.26%,报28.46美元/桶,创2003年9月以来最低收盘位。供过于求是油价下跌的根本原因。虽然“中国因素”仍在支撑油价,但供应远远超乎想象。中国国家统计局数据显示,2015年全年原油加工量增长3.8%至创记录的5.22亿吨。12月份原油加工量4583万吨,增长2.7%。

    分析人士指出,中国石油需求似乎比表面看到的要小,增加石油进口更是为了能够出口更多的成品油。在国际油价跌入逾12年低位之际,中国原油加工量创纪录,这使得原油多头们更抓不住救命稻草。有国际投行表示,油价跌至现金成本才会促使市场认识到油企的运营会出现困难,这一价位约在20美元/桶左右。

    “中国因素”独木难支

    数据显示,2015年中国原油需求创下日均1032万桶的纪录高位,较2014年增加2.5%。尽管世界第二大经济体GDP增速放缓,原油消费却未出现停滞,为原油市场带来支撑。此前中国海关数据显示,2015年全年原油进口量创历史新高至3.355亿吨,同比上涨8.8%。中国加大对原油的需求,有望为油价提供一定支撑。

    但是“中国因素”可能独木难支。投行Bernstein分析师称,受中国需求放缓的拖累,2016年全球原油需求增速有走软的迹象,预计今年需求增速在120万桶/日,之前2015年为180万桶/日。尽管Bernstein认为中国仍是全球需求增长的引擎,但该行将2016年中国原油需求增速预估从40万桶/日下调至30万桶/日,而今年中国原油需求增速预估也从5%下降至3%。

    国际能源署1月19日发布的原油市场报告指出,美欧等地区今年冬季气温变暖,加上新兴市场国家经济增长放缓,令全球原油需求增长放缓,该机构预计今年全球原油需求的增量为日均120万桶。供应方面,去年全球原油供应的增量为日均260万桶。该机构预期,由于伊朗增加石油出口等因素,预计到本季度末全球原油供应的增量为日均30万桶。市场的普遍预期是,目前全球原油供过于求的量是日均约200万桶。

    “伊朗因素”是当前原油市场供需关系的关键点。1月18日,制裁被解除后的伊朗宣布重返全球石油市场,并下令立即大幅增加原油产量。国际油价在过去18个月已暴跌了近75%,石油供应与库存已膨胀至接近创纪录水平。而石油供应大户伊朗的回归,无疑更加重了原油库存的过剩风险。欧佩克其他成员国警告称,伊朗的回归可能加剧10年来最严重的油价崩盘。

    能源咨询公司JBC Energy对于伊朗石油的出口预估略低于官方口径,预期其2016年原油出口量将增加45万桶/日。JBS Energy认为,原油的邮轮储存量约1400万桶,冷凝物储存量约3500万桶,因此伊朗短期内出口量的大幅增长不会持续太久。

    国际油价可能进一步走低

    目前投资者担忧伊朗可能让本已严重供大于求的原油市场更加失衡。美国能源信息署(EIA)预计伊朗产出2016年将上升30万桶/天,但伊朗政府明确表示将在解除制裁一周内将产出提高50万桶/天,6个月内增加100万桶/天。

    此前高盛花旗和美银美林等国际大投行均预测国际油价未来或跌至每桶20美元的水平,更有甚者称跌至每桶10美元。

    但是高盛最近转为偏乐观的看法,称原油正在接近筑底。在其最新的研究报告中,高盛再度发出积极声音,称在当前低油价、沙特与伊朗激烈竞争以及制裁导致缺乏投资的情况下,伊朗难以迅速增产。高盛在报告中指出:“2015年下半年伊朗原油出口维持在2年低点附近,这意味着接下来伊朗产出的上升更可能是渐进式的。这部分由于伊朗没有能力维持产出,同时更有可能反映出中东重油之间内部竞争加大(初步估算显示伊朗去年12月份出口上升)。”

    “这意味着即便伊朗有能力大幅提高出口,它也需要同意对原油进行降价。考虑到当前极低的油价,这可能导致出口上升速度非常缓慢,”高盛分析师表示。

    不过更多分析师表示谨慎。鉴于供应压力不减、需求不振,生意社总编、中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田对生意社之前做出的2016年均价预测,由每桶40美元下调为37美元。生意社原油分析师周广振认为原油在供需失衡、世界原油、成品油库存高企的影响下,国际油价将进一步走低,短期内或跌破25美元。

    抄底石油市场可能为时尚早。业内人士表示,在中国经济增速趋缓全球经济疲软形势下,对原油需求增长预期减弱,沙特与俄罗斯竞争、伊朗原油增产以及美国页岩油减产有限的情况下,原油供大于求局面更加严峻。油价可能会进一步走低,迫使产油国无利可图进而减产,恢复供需平衡。

本网站内容不作为投资的任何依据;所有内容归新汇网所有,未经授权禁止复制、转载及镜像 沪ICP备14051104号