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疯了!中资行出手难阻人民币暴跌,货币战要来了?

来源:金汇财经
作者:Stewart
发布时间:2015-12-10 19:37:38

本周以来,人民币的暴跌行情可谓一天比一天疯狂!周五(12月10日)欧洲时段,离岸人民币兑美元卖压进一步加重,贬值预期持续,盘中接连失守6.52/6.53/6.54多道整数关口,创下8月24日以来新低,与在岸人民币兑美元(CNY)价差扩大至近1000点。值得一提的是,日内在岸人民币尾盘时一度出现中资行出手卖出美元迹象,但依然未能抵挡住人民币贬值洪峰!

 

行情数据显示,美元兑在岸人民币今日收报6.4386。而离岸人民币在在岸收盘后依然跌势不止,两岸价差已达到940点左右,逼近千点。

疯了!中资行出手难阻人民币暴跌,货币战要来了?

 

【中资行出手都未能止住人民币崩跌浪潮?】

人民币兑美元即期周四收盘继续刷新逾四年低点,为连续第五天收贬,盘中一度跌破6.44关口。中间价则跌破6.42,续创逾四年新低。交易员称,今日外管局称人民币不存在大幅贬值基础,但前期贬值预期尚未完全消化,央行逐步放开后呈现渐进贬值趋势。

 

值得一提的是,今日在岸人民币走势在临近尾盘时一度出现一段“小插曲”。如下图所示,在北京时间15:35分后,在岸人民币兑美元跌幅曾迅速收窄,彭博社援引三位银行交易员表示,至少两家中资大行在6.4390的位置抛售美元兑人民币,一度将美元砸至6.4292。

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据悉,全日客盘购汇较多,至少两家中资大行在6.44以下位置防守,在尾盘出现抛售美元之前,日间报卖美元兑人民币的点位较昨日后退100余点;其中一位股份行交易主管称,市场基本一致购汇,美元流动性的提供方只有中资大行;上述交易员不愿具名接受采访,因未被授权公开评论汇市

 

不过,尽管盘中出现中资行干预,但可以看到,在岸人民币在最终收盘依然晚节不保,日内累计大跌了130余点。此外,离岸人民币的跌幅无疑更为惊人。截止北京时间19点,离岸人民币已跌至6.5320一线,盘中一度失守6.54关口。

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目前从政策面来看,中国央行并非全无出手寻求稳定人民币的举措,但似乎收效均甚微。据消息人士周三称,中国央行窗口指导叫停机构申请新的人民币合格境内机构投资者(RQDII)相关业务。此举抬高了空头离岸做空人民币的成本,或许也是央行为稳定人民币而采取的举措。

 

中国国家外汇管理局周四表示,10月以来外汇市场的供求压力较三季度明显缓解,归因于政策效果、市场以及季节性因素;而目前市场基本面非常健康,跨境资本流动的规模和速度在可承受范围内,国际收支结构稳健,人民币不存在长期大幅贬值的基础。

 

【真真假假!中国央行已打算任由人民币贬值?】

而上述举措丝毫无法减缓人民币的贬值势头,也开始引发市场猜测,中国央行本意是否并不想对人民币跌势做过多干预,而仅仅只是留于形式!交易员称,近日离岸、在岸人民币连续多日呈阶梯式下行,尤其是离岸即期贬值预期强烈,似乎显示监管层在人民币加入SDR(特别提款权)货币篮子后在引导人民币有续贬值。

 

一位中资银行海外分行交易员称,如果按全年贬值5%算,年底CNH可能在6.5387左右。人民币加入SDR后,央行可能更多精力在国内经济上,贬值预期加大下,央行可能只会起到引导市场有序贬值的作用。

 

另一位外资行交易员则表示,“从在岸人民币即期和中间价近日也呈阶梯式下行来看,可能央行在默许贬值,并对两地价差的持续拉宽增加了容忍度,我们就静观其变吧 。”

 

可以看到,自从人民币被IMF纳入SDR起,其贬值趋势便一发不可收拾:

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人民币在岸和中间价的价差扩大:

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德国商业银行高级经济学家周浩表示,有2%双向波动限制的在岸人民币,和央行的中间价之间的价差在上周五扩大了0.26%,为今年11月2日以来的最大价差。而在美联储下周的利率决议之前,中国当局进行了压力测试

 

荷兰拉博银行香港分行金融市场调查部门主管Michael Every表示,不能排除人民币近期贬值的原因,是来自于中国当局那“未说出口”的期望,中国经济增幅放缓,人民币贬值有助于缓解经济的压力。尽管在公开场合领导人们否认了任何人民币贬值的风险,但是如果他们说一套做一套,那么这对他们来说,将是非常好的结果。同时他们也在同一时间控制着人民币的贬值进程。

 

荷兰银行高级外汇策略师 Roy Teo表示,在美联储下周的利率决议之前,中国央行允许市场力量扮演决定人民币走势的主要角色。我们怀疑,中国央行在减少或者避免对货币市场进行干预。

 

【市场继续看空人民币,货币战警报拉响?】

目前,一项路透调查显示,随着中国经济动能持续减弱,市场对中国人民币的看空情绪达到逾五年以来最高,对多数新兴亚洲货币的看法亦恶化,因预期美国下周将升息。

 

投行中信里昂证券周四称,海外投资者最担忧人民币贬值的问题,而他认为,明年人民币仍有贬值压力,因最大贸易伙伴欧洲面对欧元贬值6%的可能性,但预期人民币贬值幅度不会与欧元看齐,因中国政府有能力支持人民币汇价。

 

阿姆斯特朗投资经理人公司首席执行官Ana Armstrong表示,人民币进一步贬值是“非常非常有可能的”,中国决策者们的首要任务是防止中国经济硬着陆,而一旦中国硬着陆将会对世界经济造成非常大的糟糕冲击,尤其亚洲地区。

 

摩根士丹利全球外汇策略部门主管Hans Redeker在接受彭博电视采访时表示,中国将维持“贸易加权汇率的稳定”,让其兑美元逐步走弱。因为如果中国央行想要继续维持汇率在较高的水平,那么就意味着要么实施非常紧俏的货币政策,要么就大量消耗外汇储备

 

值得一提的是,随着人民币的接连暴跌,市场目前甚至已经开始响起了货币战的“警钟”。法国兴业银行(Societe Generale)周四就发出了更为耸人听闻的警告:人民币进一步走软可能引发“货币战争”。

 

法兴银行分析师Jason Daw在近期的报告中称,如果人民币贬值加速,或是波动率大幅上升,那么整个新兴市场货币组合的稳定性就可能受到动摇。

 

Daw表示,“离岸和在岸人民币汇差的扩大反映出了离岸人民币头寸状况的变化,反过来也能折射出在岸市场参与者的预期。”法兴的基本预期是,到2016年底,人民币兑美元逐步有控升至6.8000水平,其间会有相对稳定期,也会有人民币贬值加速的情况出现。

 

【人民币贬值预期下,海外投资悄然兴起!】

人民币持续贬值下,身为普通投资者应该怎么办?对此,有分析认为,海外投资如今正在悄然兴起。本地资产越来越不受欢迎,因泡沫和市场扭曲交织其中,一些产品伴有影子银行性质。而与之形成鲜明对比的是,海外市场的回报却比较稳定。

 

美国大型股组成的标准普尔500指数现较全球金融危机之前的峰值上涨了35%,而上证综合指数的跌幅依然超过40%。中国公司鼓足干劲,为想要转投海外的人提供帮助;大成基金管理有限公司称其为“下个10年的趋势”。尽管从官方规定而言,个人每年将资金转移到境外的限额仅为5万美元。

 

中国国际金融有限公司称,中国高净值个人控制着4.4万亿(兆)美元资产,但仅把5%的财富配置到海外,相比之下全球平均比例为24%;此外普通中产人士存入中资银行的资产也有数万亿美元。一些基金经理称,若这两个群体按照国际常态重新配置资产,多达6万亿美元的中国资金可能投向海外股票和债券

 

最新的数据显示,资金已经开始流出中国,尤其是夏季股灾和8月人民币贬值后。11月中国外储下降速度创历史第三快,降至2013年初以来最低。官方数据不区分散户和机构投资,但中国购买海外债券和股票第二季大幅增长11%。

 

多年来,合格境内机构投资者(QDII)计划都未能吸引到中国投资者的很大兴趣。直到今年,各大机构才开始追捧拉抬该机制下投资配额的交易价格。

 

交易平台Interactive Brokers亚太业务经理David Friedland表示,越来越精明的中国投资者正在放眼海外。他说,“中国人投资海外的兴趣浓厚。人们不能把所有钱都放在家里。”

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